受益于新能源汽車產業的拉動，動力類鋰電池成為當前增速最快的應用領域，2015年同比增長3 倍多，預計未來這一趨勢仍將持續。據預測，動力鋰電池的占比將從2015 年的28%進一步提升至2020 年的47%，成為未來鋰電池產業的主要需求來源。

    未來5年動力鋰電負極材料的增量產值規模預計將達151.5 億元。1Kwh動力電池需要用到正極材料約1.3~1.4kg，根據我們對未來新能源汽車產量和動力電池出貨量的測算，到2020 年國內新能源汽車將帶來動力電池負極材料的需求規模約為9.7 萬噸，未來5 年累計增量約為30.3 萬噸，對應年均復合增速約36%。假設負極材料平均單價為5 萬元/噸，對應未來5 年累計增量的產值規模約151.5 億元。

    供給端產能過剩明顯。據統計，截至2015年底國內負極材料生產企業達50余家，2016年國內負極材料競爭力前十企業的產能合計約12.15萬噸，這十家企業的在建產能4.8萬噸，供給端的產能已遠遠超過動力鋰電負極材料的需求規模。

    受供給端產能相對過剩的影響，負極材料仍將延續量升價跌特點，高行業集中度下強者恒強。受近年國內鋰電負極材料生產企業紛紛擴建增產帶來的產能過剩影響，負極材料價格整體呈現逐年下滑趨勢，現國內低端負極材料主流報1.8-2.2萬元/噸，中端產品主流報4-5.5萬元/噸，高端產品主流報8-10萬元/噸。我們認為，負極材料行業集中度較高，產能不斷增長也將進一步白熱化企業之間的競爭，“強者恒強”趨勢或將繼續強化。